微软今天发布了第四季度和全年2025财政年度的财务报告。收入为76411亿美元，比上一年增加了18％。净收入为272.33亿美元，一年增加一年，除了汇率的变化作为年际增长（注意：微软的会计年度与自然年没有同步）。
请参阅：微软的第四季度收入为76.41亿美元，净收入为24％，一年。
财务报告后，微软的首席执行官萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella），执行副总裁兼首席财务官艾米·胡德（Amy Hood）和公司的其他高管参加了随后的财务报告会议的呼吁，以解释分析师的财务报告中的关键点，并回答分析师的问题。
以下是电话会议的转录：
Morgan Stanley Keit Analysth Weiss：如何使用公司的主要应用程序？
萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）：工作负载的结果是极其价值的向我们倾诉，我们可以向他们学习并开发我们的产品和平台。从更广泛的角度来看，这些结果将随着时间的流逝而集成。实际上，艾米和我不仅跟踪了头部应用程序的使用，还跟踪了几个次要应用程序的开发。尽管有领先的应用程序来塑造平台，但将会产生传播效果，并且两种情况都在观察中，这使我们能够深刻的未来发展和持续的进步。
伯恩斯坦分析师马克·莫德勒（Mark Maudler）：投资者非常高兴该公司可以在上一季度克服其绩效。人工智能的生成革命处于早期阶段，并且正在增加。在SaaS领域（软件作为服务），使用Managerto实现人工智能的商业货币化的最佳方法是什么？
管理层是否认为水平和最相关的应用程序，例如Microsoft 365 Copilot和Dynamics与那些高度特定的应用相比，商业货币化中的CRM Copilot Copilot关系关系管理？此外，从长远来看，我们应该如何看待SaaS人工智能业务中利润率的趋势？
萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）：这实际上是一个云开发过程，如果不限于SaaS类别，则云服务器转换本质上是使用服务器的使用的扩展。过去，与服务器相关的许多工作都非常大。云使您可以按订单购买服务，并快速扩大并降低容量，并减少经验要求。因此，引起的变化是数量级。此时的情况也是如此。本质上，如果您接受“智能”，那么计算的对数观点意味着计算机需求继续增加并连续创建智能，应尽可能有效地使用计算资源。在Additio中n到基础设施水平，这种趋势反映出哪些方面？他说，基础架构，数据层和应用程序服务器正在逐渐形成。这些是传统的基础设施类别，并继续存在，但是量表增长了1-2位。实际上，我们还跟踪数据。每个GPU都需要相应的存储和计算资源来承认，并且该增长率是基础架构的指数。
回顾应用程序层，SaaS应用程序本身会集成了界面中代理和聊天的智能功能，并且还开发了一个独立的代理。代理与诸如数据库应用程序之类的应用程序有些相似，但越来越多地用于用户交互。我认为GitHub Co -Driver程序员的人工智能向导就是一个很好的例子。这是完成集成到IDE（集成开发环境）的代码的工具。之后，我添加了聊天接口和代理模式。目前，有一个可以完全异步工作的单独代理。因此，这四个特征现在是GitHub的一部分。
顺便说一句，包括编码在内的所有其他工具，都越来越多地为GitHub的功能提供借出。因此，在营销GitHub方面，您可以通过Github的业务版来赚钱，而另一方面，您可以探索如何将Github Co -Pilot及其多样化的功能形式货币化。 Microsoft 365和Dynamics 365的情况完全相同。
因此，您必须减轻思维并扩展数据层功能，业务逻辑层和用户界面层。在这样做的同时，对用户的使用将增加，这也会反映在您的性能数据中。
艾米·胡德（Amy Hood）：如果您想了解与每个级别相关的所有情况，您会发现在此转换过程中，商业货币化模型也非常相似。有一个基于用户的负载逻辑，还有一个基于负载的负载model。这些级别可能与使用有关，在某些情况下，它们纯粹是用于使用。我认为，随着人工智能模型的改善，这些模型将继续集成。该公司的团队最终找到了一种方法来调节最适合特定任务的模型的使用和重合。因此，多种模型的这种融合将在未来继续进行。
瑞银卡尔·凯尔斯特德（UBS Karl Keirstead）分析师：这是Azure连续第二个季度实现了显着的增长，这一结果似乎归因于Azure中实施的加速移民活动。根据与客户的沟通，是否有两个或三个特定的驱动因素可以促进政府中的这种过渡？您如何看待这种趋势？
萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）：游戏中有三个主要因素。首先是过渡活动。一个很好的例子是我提到的雀巢SAP系统（业务管理和优化）的迁移我的演讲。他们迁移了许多与Azure以及多个服务器有关的数据。这是一个典型的情况。无论是VMware（数据中心虚拟化解决方案），SAP系统还是其自己的服务器迁移，当前的进度都柔和，但实际上，此过程尚未结束。
其次，本地云应用程序正在不断扩展。这里没有考虑与AI相关的所有内容。传统的本地云公司，例如电子商务公司，正在大大扩展。一些客户以前从未使用过Azure，但是现在他们越来越选择我们。他们可能是AI的第一个人，但是停留的理由比AI更多。我认为，这也是推动Azure一般表现增长的因素。当然，AI有新的工作量。这三个因素在某种程度上彼此促进，并共同促进增长。
杰弗里·布伦特（Jeffrey Brent）直到分析师：您是否曾经获得过重新护理或特殊SUR这个季度管理的宣告？那些没想到但确实发生的公司发生了什么？我认为这种表现的增长率确实震惊了许多人。
萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）：我认为这并不感到惊讶。在这些人工智能应用程序的开发过程中，整个平台功能是“这是模型和API。甚至一年前，该模型仍然可以被视为最先进的。
我认为一切逐渐形成。因此，我们发现它们周围的帧足够强，可以支持复杂应用程序的开发，例如搜索Azure（由AI指导的信息搜索平台），面料（End -End -End End End Analysis平台），DB Cosmos（多模型数据库服务分布式分布式全局分布式）。让我感到高兴的是，每个人的学习曲线在内部和外部都在增加，Knology Patteries和Advanc的受欢迎程度E在应用程序开发中的速度要快得多。重要的是要知道，当关系数据库首次出现时，构建ERP系统（业务资源计划）花了很长时间，但是现在，根据成熟度的提高，它可以以非常快速的速度开发极其复杂的应用程序。
巴克莱分析师Raimo Lenschow：我有一个关于副驾驶的问题。首先，作为巴克莱用户，我对他的表现非常满意。我认为我们所有人都认识到CO -PILOT是PAI艺术，但是数据变得越来越重要，从这一点开始，我们可以开始考虑智能代理的作用。管理层已经建立了哪些新发现以与客户沟通？例如，您知道Co -Pilot实际上只是一个起点吗？该应用程序的范围将变得越来越广泛。
萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）：我认为你是对的。即使在Co -Pilot内部，您也必须注意到它。例如，有分析代理和重新搜索代理。这只是显示两个例子，当然，有多种外部代理。因此，这种情况肯定存在越来越多的情况：它不再仅仅是应用程序响应模式，而是可以生成某些应用程序，自主执行然后返回结果。但是，用户界面（UI）仍然非常重要。即使它不同步，它也会发出异步工作的说明，也必须监视异步工作。这些UI可能会有所不同，它们可能不是聊天接口，当然，还需要查看工作的发展。例如，看看上面提到的github。非常有趣的是，GitHub副代码审核代理的使用也有显着增加，而无需使用Github的Co -Pilot发送或创建提取应用程序。您有所有原因，您需要一个用户界面才能将更多集中在第一个聊天上，但是将超越这一点。这在Microsoft 365和Dynamics 365中都可以看到。
高盛·萨克斯·卡什·兰加（Goldman Sachs Kash Langan）分析师：问艾米。几个房间前，当资本支出的增长（资本支出）降低到一定水平时，该公司进入了加速增长阶段，现在我记得这样做了。我想知道未来的情况。并观察下一个季度的资本支出指南，我认为这是一个积极的迹象表明，商业订单或云服务将效果很好，但是我们应该如何观察资本支出曲线的趋势，再加上未来几年的Azure增长率呢？萨蒂亚（Satya）特别说，AI技术电池将消耗越来越多的基础设施。我们在这个阶段。这意味着您必须继续增加投资。同时，您是否期望逐渐创建推理和应用水平，从而带来更丰富的增益结构？
艾米·胡德（Amy Hood）：我想退后一步，谈论这个话题。当我想想我关于资本支出的陈述，当我想到我的费用超过300亿美元的第一年时，我首先必须澄清事实。不仅签订了3680亿美元的签署订单，而且还涵盖了整个Aspmicrosoft Cloud Business Ects。因此，我对自己的投资回报，增长和相关性充满信心。我们目前的成本是在书籍业务中签署的密切相关的，这些任务是我们必须完成的任务，我们的团队应尽一切可能以最快，最有效的方式实施我们的生产能力。正如我之前所说，年间资本支出的增长率正在下降，但是短期资产，尤其是服务器，GPU，CPU，网络和存储的投资与订单和需求曲线密切相关。
在今年1月，我说我认为供需状况将在6月有所改善，但现在我希望它在12月有所改善。 Th这不是由于我们的资本费用放慢了这一事实，而是因为我们的费用加速了，并提前增加了需求，因为我们努力租赁我们的设备并尽快使用CPU和GPU。因此，我急于确定收入的增长和资本支出的增长何时得到满足。因为我更关心积累未交付的订单，扩大我的业务并提高我的生产能力。目前，这些领域的投资回报是可观的。在商业扩张的这个阶段，当有必要选择一个时间点时，没有人愿意与特定的转折点纠缠在一起，因为在获得市场份额和持续的商业扩张方面，它通常太保守了。然后，我的精力更加专注于扩大我的业务。
萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）：我在上次财务报告会议上还提到，托管与超级Las与云服务提供商之间的区别是软件，此时仍然可以应用。让我们以我说的GPT-4的榜样来探讨。这完全取决于软件。我仅在过去一年才进行了多次优化。我知道如何使用软件技术多次改善硬件性能。这是利益的来源。正如艾米（Amy）所说，当您真正尝试扩展基础架构时，您无需谈论理论，只需将所有内容放在所有这些方面，结果随着时间的流逝而自然积累。
艾米·胡德（Amy Hood）：萨蒂亚（Satya）谈论软件级别的操作。有一个非常重要的事情。他在上一次讲话中说，他应该与人工智能的sig缩成长曲线有关。我想提醒所有人，这是我们在以前的云转换过程中所见的，以及它如何与该转换一起使用。在这种转变中，相同的技能和逻辑工作速度更快。
富国银色都灵分析师：我想问我Y谈论Mganning Argens。由于其业务组合倾向于Azure，因此由于其以AI为中心的几种产品，该公司的运营利润率将在明年保持稳定，这极为令人兴奋。公司在这里，可以详细解释如何平衡这些薪酬并弥补其业务组合变化的影响？特别是，有什么值得强调公司内部使用人工智能来提高生产效率的结果，或者全年其他哪些因素支持期望？
艾米·胡德（Amy Hood）：在利润率方面，确实值得注意的是，人们有时会强调管理利润成本背后的驱动力。穿。我看到的另一个发起人是允许我们推出高质量的产品，这些产品具有高度竞争性，创新性和参与产品市场，从而产生收入增长。每个人都知道收入本身和收入Owth可能是实现更好的利润率的更持久的方法，这可以形成一个积极的自我扩张周期。我的意思是，正如我之前提到的，使用所有技能来提高效率。无论技术电池层如何，S曲线都相互重叠以创造一个组合效果，我们进行并集中精力。
同时，基础设施正在扩大，因此即使它继续投资，它也可以看到效率正在不断提高。当然，另一件事是继续保持出色的人才，并专注于具有更大市场规模和成功潜力的产品和机会。因此，如果可以在没有问题的情况下促进这三个方面，那么如果实施了投资并且地址很明确，那么我将有很多信任来实现我的利润目标。但是毫无疑问，所有这些核心始终是产品。关注这一点也是增加客户服务价值的关键。 （多于）
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