资料来源：Quanye Guanyanjun
在2025年夏天，公共基金行业的总规模340亿元人民币达到了记录。
但是，在这条热轨上，曾经以其索引CSI A500背景而闻名的国泰背景正在经历意外的滑铁卢。首选财务终端表明，国泰A500基金ETF的规模已从2024年底的281亿元人民币突然下降到184亿元人民币，每年增加100亿元人民币。不仅诸如Huatai Prudential和GF之类的竞争对手超越了它，而且还在周日总统总统的掌舵下揭露了该公司战略层面的深刻危机。
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国泰A500将在六个月内减少100亿
时间返回到2024年初，CSI A500成为标准普尔500标准普尔比较评估创新指数，这很快引起了公共工业的热情。在一个月的时间里，大量发表了30多种相关产品，具有超过1000亿元人民币的规模，成为了年度最受欢迎的“星卡车”。
当时，国泰基金会曾经以激烈的进攻领导了比赛。 ETF A500是第一个超过20亿元人民币的人，在2024年底首次以281亿元人民币的规模分类，领先第二名的55亿元人民币。这场胜利是高度期待的。刚刚在2024年刚刚负责的周扬贡（Zhou Xiangyong）和从CCB降落的总经理Li Sheng迫切需要一场备受期待的斗争来展示新管理团队的能力。
但是，长期以来，隐藏的危险被置于繁荣的形式中。 2024年12月，国泰A500 ETF的平均每日谈判量已在同一类别的第三和第四名中长期过去，远低于Huaxia和Huatai Prudential的类似产品。规模和流动性的严重失衡揭示了一个残酷的现实。它的主要位置与RESU相似大型机构的“战略任务”和公司内部资源的积累，而不是市场上自愿交易形成的积极生态，其基础已经放松了很长时间。
转折点发生在2025年6月。在短短10天内，ETF HuattyLudential A500的大小增加了130亿元人民币，超过了国泰航空，参与220亿美元，大小分类。
但是，国泰航空在同一时期发现了巨大的救赎，在上半年，净赎回了15亿元人民币，第二季度赎回了53亿元人民币，这使其成为市场中更广泛的ETF赎回产品。曾经支持规模的“战略基金”加速了产出，6月份的平均每日计费率降低到了类似的柔术产品的一半，将分类降至第五位。
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股票索引
A500营地的失败AIGN不是一个孤立的事件，而是国泰太平洋基金一般竞争力下降的缩影。
数据表明，2015年中至2015年中，国泰基金会收入指数的规模从-2024年中期的13195亿元人民币增加到2036.93亿元人民币，但行业参与从3.84％下降到平均行业的3.63％。
分类的减少更加令人印象深刻。在2023年的第二季度，没有收入的指数基金在该行业中排名第四，该行业中只有八家公司超过1000亿元人民币。在2024年第二季度，他跌至第七位。这是由Huatiludential，Southern和Jiu-Jitsu克服的。他们在2025年第二季度回到了第九名，富尤和波西前进。
共享指数基金的衰退更加令人惊讶。在2022年底，国泰航空是该行业的第三大公司，共享指数比例为100毫米关于人，并在第一级被牢固地分类。在-2025年中，他跌至8级，进入了3级。尽管该行业的主要行动指数的七个资金规模增长了，但在2025年第二季度，国泰航空在2025年的第二季度下降了。
旧的“长板”也停滞不前。国泰基金会的传统优势在于具有行业主题的ETF。价值观，芯片的ETF，军事ETF等。它们都是相同类型的领导者，在2024年底，它首先由以行业为主题的指数基金的规模分类。
但是，近年来，其产品创新停滞不前。除了ETF 2024 A500以外，非货币行动的10个主要指数中，其余的是四年前建立的旧产品，其中7个是2019年之前的“退伍军人”。
在过去的三年中，国泰航空已经建立了20多个非货币指数基金，但很少有常见产品。只有两个ETF由于竞争对手和独家排放，“冠军产品”的州业务和现金流的ETF可能会缺乏市场竞争力。
在2025年上半年，他为所有股票的净网络筹集了1698亿股的净网络股，其中66股ETF中有49股在年际股票中，中间有43股，其中43股超过20％和21。主要产品的交易量，例如股息，斯德金孔的ETF和原始设备的ETF下降了70％以上。
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战略失衡导致双线损失
由于格莱恩（Grian）对股票行业的看法，国泰太平洋（Cathay Pacific）的困境与长期战略选择密切相关。
作为主要公众报价中罕见的“逆行”，国泰基金会自2020年以来一直在减少其对客户保留的参与。在行业激烈的竞争背景下，大多数基金公司（银行业除外）都提高了这一速度，以争夺渠道的资源，而“价格削减”的“价格降低”的“价格降低”的“价格降低”。国泰太平洋似乎特别臭名昭著。 2021 - 2023年的总管理率将高于2020年，但渠道激励措施的减弱将直接影响产品的促销和客户的粘性。
在这种战略选择的背后，也许对高级管理层成本的控制可能会反映出渠道和不良战略判断的关系恶化。最终，这种“无形的维护率”已成为发育减速的看不见的阻力。
更重要的是，战略严重性失衡中心。为了弥补他们在各种领域的缺陷，国泰航空在A500中花费了所有资源，但吸引了所有注意力。 ETF具有行业主题的优势并没有被困在其中，并且具有行业主题的ETF的优势是，它侵蚀了无视维护的。该主题的曲目优先于更高的价格，更轻松的竞争，散户投资者是国泰太平洋的差异化坑，但逐渐逐渐消失。
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周江总统的测试问题
如今，C Fandsathay Pacific处于战略选择的关键时刻。我们是否应该继续与追踪kuangji的水正义等强大的敌人进行战斗，并追求虚假的规模声誉？还是它会减少前卫 - garde，以行业主题返回其ETF并重建其差异化的竞争力？
根据公共信息，国泰基金会的总裁目前是周江。他的职业生涯始于1996年。他曾担任中国建筑银行总部的办公室秘书和首席秘书。自2004年以来，他曾在中国建筑银行投资工作，在那里负责管理高级办公室的业务和运营。
2011年，周江加入了Guatai，并逐渐进步致总经理总经理。在此期间，他负责电子，市场，投资和其他因素等中央部门，领导商业投资单位和研究系统制度的改革。
自2016年以来，他一直是国泰基金会的总经理，促进了公司的非收入基金和行业分类的重大改进。他于2023年9月担任总裁，于2024年3月正式晋升，并于同年7月停止担任总经理。
股票行业格莱恩（Grian）认为，国泰航空的中心优势仍在轨道上。在这里，我们积累了品牌知名度，研究积累和更好的利润率。 “应对自己的优势和避免劣势”并不是规模上的捷径，而是重建其核心竞争力是一种实用的选择。
A500广告系列中的100亿个随机游戏正在付出高昂的代价，并且资源消耗，损害性能和机会成本损失的影响仍然是发酵。就国泰基金而言，如何退出“胖”规模竞争并恢复产品的先前决定是周江总统必须做出回应的主张。
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