谈判行动时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告。这是授权，专业，及时和包容的，可帮助他利用潜在的主题机会。 Citic Securities研究文本| Liu Chuntong Qiu Xiang
“反INT”政策的强度不断增加，并有望成为主要的连续投资线。从长远来看，反国际任命需要建设统一的国家市场，以优化绩效评估机制，这使中国公司能够在国外实现高质量的生产能力。在短期内，目前的实施政策尚未完全实施，并且总体情况仍然希望运营。通过建立“数量”中的定量指标的循环制造中的二级国家citic行业的订单和毒液的命令鼓励。目前，该行业具有巨大的“音量” +回归的潜力，即夏娃n更明显。此外，已经在CITIC Securities Research部门汇编了几个行业团体的建议，“相反的第50卷”的组合是为投资者参考而组织的。
为什么中国经常产生过多的供应和竞争？
自1990年代以来，中国在许多行业（包括电器，钢，煤，水泥和电解铝）中经历了过度容量。除了企业家的“动物精神”和“第一次交流，分享利润”之外，绩效评估（GDP的招标能力（GDP招标能力）等因素），财政体系（作为地方政府的重要财政税作为当地政府的重要财政来源），对生产和循环的关注以及良好的质量和竞争力量，以及质量的质量。高质量的中国胸罩ND。
这一轮统治者有什么区别？
1）从长远来看：自2022年10月以来，PPI连续33个月呈负面增长，从2012年到2016年的54个月不断增长。
2）大容量的扩展：制造业的一般资本支出周期在2020年至2023年之间达到了其最大点。其中，一般制造业固定资产的替代品和资本支出代表2022Q3和2023Q4的常规峰值为2.6和8.8％。
3）增加外部挑战：在这种情况下，跨国公司促进的商业摩擦和多元化的供应链更加证明生产能力。
4）公司属性的变化：除了与房地产连锁店相关的一些行业外，许多先进的制造业也面临着严重的产能，私人公司也分布在太阳能产生等行业中。
”“在集合中”不di直接表示超额容量。
1）一些行业，例如风能的产生，锂电池，在使用行业的能力和收益方面表现出相对明显的改善。
2）在某些行业（例如汽车）中，实际产能的使用并不低，并且更受公司的积极“价格战”触发。因此，抵制倡议和支付帐户的承诺将大大改善这种情况。
3）一些行业，例如基础设施和房地产链，已经在实施价格和生产控制，但是由于下游需求不确定，目前无法从Anera获得价格稳定性。
4）一些行业，例如太阳能，仍处于亏损状态，但该行业表现出合作的意愿，并有望在将来获胜。更多的政治支持。
长期观点：政策改革局很明确，出国也是“反交易”。
方向长期的政治改革是为了加速建造统一的国家市场，拆除地方保护并规范地方政府和企业的行为。预计15日5年计划将揭示更有效的措施。此外，出国也是自愿“反对融化”并提高盈利能力的公司的一种形式。 “ A -Share Focus 20250720-”国外超过20％或更多，具体取决于过去三年的经验。
短期观点：政策是关于价格管理和面向市场的稳定，而不是重新铺设供应方面的控制法规。
由于有很大比例的私营公司，因此行业中这种产能的过度倾向于增加环境标准以增加成本曲线，合并并重组生产。改进的汽车成本调查和价格监控以及携带食物平台的管理访谈是AF的表现谈论的想法。
它仍处于预期的商业阶段，具有更常见的定居位置的低周期制造品种。
当前的实施策略尚未完全实施。该stagethey资产和股票市场的商业特征相似。具有薪酬头寸（例如太阳能，钢，水泥）的行业更有可能受到融资的青睐。一旦官方实施了政策，投资者就可以对政治的有效性有不同的判断，甚至可以更加加强行业内在化。此外，对新能源部门（例如锂电池，太阳能产生）中某些子行业的评估位于合理的范围内，并使我们能够积极关注投资机会，例如锂电池设备，锂电池和太阳能投资者。
与政策政策本身相比，它比“ti -di-“Antidisueño激活了市场的进行性流动性。
2014年的皮带和道路也是非常长的叙事逻辑。 Shantytown的更新政策，例如Reasentamiefinancial NT和“减少三种，减少，补充剂”，直到2015年才提出灵活性，但从2014年到2015年的流动性将无法达到股票市场。当前，许多部门正在彻底清洁其位置，“反INT转换”会产生强大的催化剂，以及时刺激期望。
在inddind行业层面的检测位置：“投资”有多深，逆转的可能性是多少？
1）“参与”级别：盈利能力的程度（添加到总收益/损失/历史地位损失余量的公司的百分比），资本扩张的不合理性（历史Quantil capex/da），库存库存程度（HI）库存库存清单的存储定量）以及总上升旅游率的运营效率历史学家的降低程度）。
2）归还的可能性：衡量实施政策效率（州业务收入的百分比），难以调整行业（行业集中）和地方政府的抵抗（税收税款）。
3）从2025Q1开始，重要的“参与” +重要逆转潜力的行业主要富集。建筑材料（建筑装饰，特殊材料，结构材料），基本化学品（化学纤维，橡胶产品），钢（一般钢，特殊材料），运输（物流）等。
个人权益水平检测位置：
我们已经收集了Citic Securities Research Division的几个行业团体的建议，并组织了“第50卷相对”的组合，以进行投资的参考资料
风险因素：中国与美国在科学和技术，贸易和金融方面的摩擦加剧。实施“内部反循环”政策或经济复苏的实力和效力远低于预期。在国内和国际上，宏观流动性都超出了预期。清除后生产能力的进展低于预期。工业政策的晋升比预期的要少。出口进度低于预期。供应增长率超过预期。公司资产管理风险国外。此外，企业能力发展的新进展低于预期。
官方NINA Finance帐户
24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码原谅更多粉丝（Sinafinance）
