资料来源：Lishi商业评论
投资者担心，一旦10年的封锁期结束，科幻小说控股公司将拥有大量零成本份额进入二级市场，这将不可避免地会对公司股票的价格产生严重影响。
1
绩效正在提高，股票的价格正在上涨
“公司股票的价格连续两天一直在急剧下降。公司水平的原因是什么？
自8月28日晚上透露临时业绩以来，SF持有股的价格已经开始下跌。9月4日底，SF控股股票的价格在五天内下降了近14％，其总市场价值降低了337亿元，许多投资者表示“再次反对市场”。
仅判断无财务形式的数据，今年SF控股的运营绩效还不错。根据六个月的报告，SF Holdings制作了INCO我从2025年1月至6月的1468.58亿元人民币均增加了9.26％的元素。造成贸易公司股东的净收入为57.38亿元人民币，比上一年增加了19.37％。不包括非网络的净收益为45.51亿元人民币，比上一年增加了9.72％，一般财务状况稳定。
邮局的州统计数据表明，在2025年上半年，全国交付的累计业务量达到956亿台，比上一年增加了19.3％。相比之下，上半年的SF持有量达到78.55亿票的业务量，年间高25.7％，超过了在市场份额方面的工业平均值，与2024年的市场份额相比，上半年的SF Express市场份额为8.17％（约7.6％）。也是同一时期六个快速交付巨头的增长最快。
根据几个商业领域，SF Holdings将其主要业务分为三个主要部门：Express Transport and Loste Goods，同一城市的国际和瞬时供应链。在业务中，在今年上半年，SF Express和每细分市场的大量收入达到1,007730亿元人民币，年龄增长了8.21％。其中的表达，它的收入达到了632.3亿元人民币，一年增长了6.8％，业务量增长了18.6％ - 年龄。经济快递的收入达到1516亿元人民币，增加了14.4％的人口增长，该快递业务的收入为1957亿元人民币，一年增长了11.5％，而冷链和制药产品的收入增长了58.4亿元，增长了15.3％。供应链和国际业务的收入增加了37.6亿元人民币，增加了E与上一年相比为8.67％。同一城市的即时交货业务的收入为55.83亿元人民币，年复一年38.77％。
作为SF Express的基本市场，SF Express物流部门的几个重要的子女细分市场在今年上半年实现了正增长，但是Express时间轴的增长率相对较慢，这项业务是SF Express的最重要利润来源。此外，由于行业竞争的持续加强，SF Holdings的门票价格在上半年下降了很大，对公司的利润率总体造成了特定的影响。
根据财务报告的数据，根据2025年上半年，SF Express物流业务的个人门票价格（包括Time Limit Express，Exprace Express，Express等）低于上一年的14元。.2％。 SF持有，受单个门票价格降低的影响上半年的毛利率约为13.22％，比上一年少0.6个百分点。其中，在2025年的第二季度，该公司的毛利率在一个季度内降至1.4个百分点。
第二季度SF持有量的净增长率仅为3.46％，受到总收益余量持续下降的影响，这表明其主要业务的盈利能力不符合市场预期。
近年来，随着快速交付行业的竞争日益激烈，主要公司一直在降低价格以争夺市场份额，而SF Express Market Cosition继续下降。 2019年，SF快车市场份额下降到7.61％。为了维持市场份额，SF Express自2020年以来实施了“批量价格”策略，平均票务收入继续减少。 2022年，SF Express机票的平均收入降至每件15.7元人民币，恢复了红外市场份额为10.07％。
但是，运输票的价格突然降低对SF Express增益方面有严重影响。在2021年，SF Express获得了可归因于RMB股东4269亿元的净利润，年龄降低了41.73％。 RM股东的净收入年复一年下降了70.09％。从毛利率的角度来看，该公司的毛利润幅度下降到12.37％，从价格提出了新的最低限度。
自2023年以来，SF Express除了感到无助之外，还放弃了其“数量价格”策略，并诉诸于1号价格保险。根据数据，在2023年和2024年，SF Express门票的平均单位价格分别为16.1元和每件15.5元，市场费用分别为9.06％和7.60％。
并不难看到SF持有的平均单位价格与其市场份额表现出明显的负相关特征。因此，似乎SF Express在今年上半年启动了其“价格”策略，但没有保持太多市场份额。 7月的最新数据表明，SF Express物流票的收入持续下降至13.55元，年龄为14.02％。在今年年底，SF持有的总增长利润率仍处于压力下。
除了毛利率持续下降和非NET增长增长的强劲减速外，SF持有供应链和国际运营的持续损失是公司股票价格疲软的另一个重要原因，这对SF Express的未来发展引起了隐藏的关注。
2
三部队，两个“光泽”
SF Express最近一直在努力消除对快递业务的过度依赖，并一直在努力消除快速交付业务的过度依赖。M一个单一的快递公司进入一个全面的物流平台。经过多年的孵化和种植，SF Express正在完成上述新业务领域的规模积累。其中，该公司在中国城市的快速市场领域，冷运输，瞬时交付和供应链中占有重要地位。其中，供应链和国际公司已成为科幻持有的重要收入流。
根据财务报告，SF控股供应链和国际公司包括国际物流服务，供应链解决方案，工会商店，国外仓库和其他线路，主要用于国家和国际制造业，主要用于国家和国际制造业。公司，商业公司，跨境电子商务，消费者提供明确的国际交付，当地的特快交付，跨境电子通讯RCE图和仓库服务国外。
2021年，SF Holdings花费了1755亿元人民币，以获取凯利物流，在发展期内携带国际供应链和业务。从这个意义上讲，SF Holdings的总裁一再强调国际化是SF控股战略设计中的核心方向。将国家快速交付市场带入致命的“战争”不仅是一个被动的选择，而且它也是该公司将当地物流提供商更新为全球供应链服务供应商的必然途径。
数据表明，在2023年至2024年之间，SF控股供应链和国际业务的收入分别为5997亿元人民币和704.92亿元人民币，占收入的23.21％和24.78％的收入。在收入参与方面，供应链和国际公司是仅次于我们快速交付的第二大收入流，也考虑了SESF持有的COND生长曲线。
由于该集团的持续投资，SF Holdings的国际业务发展壮大。每六个月中期的报告每六个月中期，中国500家主要公司中有95％以上使用SF服务，但是中国使用SF Express International Services的500家主要公司中的百分比从去年年底开始增加了15个百分点。
但是，尽管收入规模迅速增长，但SF持有供应链和国际业务的盈利能力并不乐观。在2024年，SF Express的供应链和国际公司的总利润率为6.6％，年净损失高达13.2亿元，这主要是由于重组KEX结构和外国人扩张的高初始成本。在2025年上半年，SF Express供应链和国际公司损失了2.96亿元，表明SO被称为第二次增长C乌尔夫仍处于“金钱着火”状态。
除了供应链和国际业务外，SF Express的瞬时交付业务的盈利能力也不乐观。数据表明，在2022年至2024年之间，SF Express即时交付业务的收入为65.7亿元，73.7亿元人民币5％，5％。
在2025年上半年，格拉西亚斯（Gracias）对要携带的食物需求的爆炸式增长，SF Express Instant Instry Division在去年同期的净收益约为1.37亿元，120.43％，带来了罕见的利润。但是，从竞争环境的角度来看，SF Express City自出生以来就缺乏强大的当地生活服务或电子商务生态系统的支持，面临着订单和收购成本的稳定性的巨大压力。随着领先的食品战争的消失，立即交付SF Express的发展仍然不是很乐观。通常，三个SF持有中的两个S队教练仍处于“亮度”。
3
Wang Wei Kang，股东支付订单
在发布六年报告的同一天，SF Holdings被称为“共同增长”。保留计划也已经开始。根据该计划，该公司的Pepemoyes将为“提高员工的归属感和热情”的措施进行2亿自由行动的动力。但是，这一明显慷慨雇员的股票拥有的计划在二级市场上引起了重要争议，这是一个直接合并，它将淹没公司股票的价格。
根据该公告，SF控股的“共同创建”参与计划涉及不到2亿股。股份的来源是Shenmingde Holdings的控制者股东的自愿礼物（占Wang Wei股票的99.9％）。捐赠股票约占当前股票总资本的4％。这笔股票的总数，计算的依赖g宣布股票的价格近100亿元人民币。从时间的角度来看，SF Holdings将在未来九年（包括2025年）中每年为参与者提供少于1.8亿股的股份，每年不超过16,000的参与者人数。
其中，SF Holdings计划于2025年向其员工分配81,144万台虚拟股份，并由4.25亿元人民币确认，这将在11年内摊销。这意味着，在2026年至2034年之间，SF Holdings每年将花费约443.1亿元。如果在未来三年内以当前价格计算了2亿股股票，则该参与计划的总摊销费用为84.7亿元人民币。显然，这种高度摊销将继续侵蚀未来十年中SF Express的净数据。
从绩效资格的角度来看，SF Express驱动计划分为两个部分：perforMANCE在公司级别的评级和参与者的个人表现。在公司级别上，通过参加本财政年度的激励措施而获得的虚拟行动的净增长率是积极的，并且认为它符合标准。在个人层面上，如果激励目标的绩效等级为O。关于阻止期，SF Express已建立了一个障碍时期和授予员工授予的行动的服务期限。在此期间，激励目标只会享受股票股息的权利，而封锁期和服务期将在10年后到期。它可以享受完全的权利和利益。
虽然一些分析师认为，在股市交易的公司的股票激励措施的最初意图是鼓励公司的管理层和员工努力发展THE公司也可能是伪装成引用公司的利润的转会。只有将员工的个人利益与列出的公司的绩效联系起来，才能制定更好的主观计划，并促进公司对公司的长期发展。
关于SF Holdings的100亿股行动权限计划，股票的来源是控制股东的“免费捐款”，鼓励员工不必投资购买成本，而是估值目标的决定。一旦10年的阻止期结束，SF Holdings将拥有大量股份，成本为零，以渗透到二级市场，这将不可避免地会对公司股票的价格产生严重影响。
从另一个角度来看，科幻持有只价值ganancias，但更大的理由是对公司的真实盈利能力不满，而不是收入。近年来，该公司的供应链和纽约市瞬时交付业务中两家重要公司的收入迅速增长，但在损失的状态以及基本市场对SF持有利润限制的显式交付限制限制的基本市场的依赖也越来越多地依赖。
但是，不难确认二级市场投资者对拥有称为“共同受体”的行动的计划并不乐观。王魏（Wang Wei）一般产生了100亿股股票后不久，该公司的140,000多个股东“报销”其巨大的摊销费用，并通过其个人帐户的重要减少来承担。
官方终点Anchina Anzas
24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）
