作者：Minsheng Macro Shao Xiang
美国，俄罗斯和阿拉斯加之间的谈判无疑是创新的事件，但是您如何在三个小时内看到这次“冷冻旅行”呢？这是过度的期望还是一件坏事？在会议结束后的简短新闻发布会上，特朗普和普京用两个词为会议建立了“建设性”和“相互尊重”的音调。翻译是，双方之间的谈判创造了进步，但他们并没有完全同意。我们认为，能够沉默和谈判是一个很大的进步。自今年以来，主要权力之间的谈判经验是，国家咨询领导人通常只需要建立和打破冰。复杂而特定的问题通常需要您逐渐达到多次咨询和游戏。因此，没有共识并不奇怪。我们的主要观点是：
首先，阿拉斯加咨询是减轻冲突b的重要步骤b在俄罗斯和乌克兰之间，但它们只是起点。短期论文是购买时间。这是关于允许特朗普向他的家和他的盟友解释。俄罗斯将努力寻求休息以推迟制裁。
其次，尽管阿拉斯加的话语可能比内容更重要，但在此过程中，我们将恢复最高水平的直接对话，这是解决地缘政治问题的最有效方法。毫无疑问，乌克兰，欧盟和其他方面自然会逐渐被纳入未来的对话机制中。
第三，俄罗斯乌克兰的主题可能不是打破死点的重点。最终协议必须是多边的，因为冲突超过三年，并且所涉及的两个当事方之间的承诺可以解释为“次要主义”。俄罗斯和乌克兰之间的游戏点是谈判和平，以此作为谈判技巧的机会，在美国，欧洲和其他方面寻求尽可能多的利润s。
当然，在这次会议上有许多细节值得记住。首先，从位置和参与的一致来看，这次会议的重要性很明显。
该会议在阿拉斯加举行，这意味着历史和现实的双重解释者。 1867年，美国从俄罗斯皇帝（Emperor Russia）回应了阿拉斯加720lo我以1,000日元的价格购买了。今天的历史“领土贸易”和“制裁游戏”在这里形成了微妙的回声。从一开始，这也使这种对话具有双重含义：“破坏僵局”和“改革”。此外，从地理角度来看，阿拉斯加避免了欧洲和美国的敏感地区，从而减少了各方的外部干预和内部政治压力。
从参与的对齐来看，两个回合不同的群体的原始谈判直接简化为“ 3至3”。会议前揭示的俄罗斯国会的主要成员包括拉夫罗夫（外交部长），USHAKOV（总统外交事务助理），Belusov（国防部长），Silyanov（财政部长）和Dmitriev（主权警察基金）。普京还带来了一群陪伴的商人。俄罗斯最初想播放经济和商业信件，但特朗普“拒绝”。
最终的对话仅以“国家元首 +外交语言”的形式举行。美国方面是特朗普总统，卢比奥国务卿和从白宫派来的组织维特科夫，除了普京，俄罗斯还包括拉夫罗夫和尤沙科夫。会议只持续了大约两个半小时，特朗普和普京在一次简短的新闻发布会上完成了谈判，并解释说，在这次会议上，就特定问题的交流非常有限。这也反映了美国关于高火协议的决定。
其次，在基本问题上，俄罗斯与乌克拉之间的和平谈判Aine涉及复杂的游戏。
会议的核心目的是促进俄罗斯 - 奇罗尼人冲突，以反对“高度强烈的大火”。但是，所有相关的位置都存在显着差异，形成了游戏的三个主要线条。
美国立场：采取措施，利用俄罗斯和乌克兰之间的大火来促进特朗普的外交影响力和国内支持。同时，白宫强调，会议将是一次“聆听之旅”，并试图通过直接对话理解普京的“收入需求”。同时，美国暗示着一定的威慑力：如果普京拒绝大火，它将面临“严重后果”（可能包括新的制裁或军事援助攀登））。更明显的是，美国建议“可以接受土地交流”（即，乌克兰交换了其冲突领土的一部分，以获得高火），并计划迅速促进三边形对话如果会议继续，美国，俄罗斯和乌克兰，并根据共识将共识转换为一个框架。
俄罗斯的明确需求：他努力建立长期的地缘政治安全空间。乌克兰将需要从四个省撤出部队：顿涅茨克，卢汉斯克，Zaporose和Kulsong，以确保对“新领土”的真正控制。同时，它强调乌克兰需要保持中立并放弃北约。此外，磋商在美国地区进行了诉讼，以取消俄罗斯的财务和能源制裁。
欧洲红线：欧盟没有亲自参加会议，而是通过“五条红线”传达了美国和俄罗斯的明确态度。高火应该是一个重要的前提。领土论点应基于当前方面（与管理区域的墓地相对）。俄罗斯必须接受西方具有约束力的安全保证。乌克兰必须在整个职业中参加谈判塞斯。最终合同必须由美国，欧洲和乌克兰共同确认。在欧洲的关注点是，如果美国和俄罗斯亲自贸易牺牲乌克兰领土，就会破坏欧洲安全令的基础。
关于美国和俄罗斯在阿拉斯加的国家元首，我们的观点是在祈祷中总结的，认为该方向是正确的，但“子弹飞了一段时间”。由于争端尚未确定结果，因此在谈判表中达成协议自然很难。国家元首很可能是“和平进程中的PPARTIST”，而不是“协议达成协议结束时的点”。
首先，很难达成短期同意以“继续和平”。在新闻发布会的背景下，“追求和平”一词清楚地描述了会议的中心主题。但是在会议之前，美国已经将外界“尊重”；白宫为会议的“听力之旅”建立了基调，说：“乌克兰协议”。不应实现“特朗普的声明已经表明，美国初次接触的结果将受到限制。
其次，购买短期时间。普京可以利用“高消防大火”的意图或共识来换取美国和欧洲，以延迟新的制裁，甚至可以缓解经济制裁（例如能源出口限制和障碍和财务定居点）。特朗普可以将“高火承诺”作为谈判委员会，向欧洲盟友展示“外交结果”，以减轻国内怀疑。
第三，他为以后的谈判铺平了道路。它也将包括在未来的欧盟和其他相关经济体中，以促进美国，俄罗斯和乌克兰之间高级咨询的制度化，这些咨询专门致力于高级双边谈判（例如Con）美国和俄罗斯之间的区域。
第四，等待未来，俄罗斯和乌克兰之间和平谈判的关键可能不是俄罗斯 - 加州度人。没有明显胜利或失败的冲突无法轻易实现和平。相关各方之间的承诺可以解释为对原始战略错误的投降或认可。因此，最终协议必须是多边的，所达到的条件是，俄罗斯和乌克兰尼希将通过和平谈判中的谈判委员会适当地从美国和欧洲受益。
与俄罗斯军事力量撤军相比，以乌克兰为例，最重要的是冲突后对重建的财政支持，包括支持美国和欧洲的军事安全，技术的转移和市场开放。根据联合国和其他估计，今年4月，乌克兰的重建将未来十年的成本至少为5240亿美元，而2024年的乌克兰GDP仅为1907亿美元。
对于俄罗斯而言，逐渐提升美国，欧洲和其他人实施的经济和金融制裁以及封闭是普京在磋商期间带来大量经济人员和企业家的重要原因。当然，俄罗斯冻结的外国储备不太可能返回赵，有望成为对乌克兰重建的独特支持的重要来源。
在领土问题方面可能并不是那么紧迫。我们祖先的智慧提出了冲突，维持了现状，在没有失败者的情况下解决时间尤其明显。
您如何看待对其他经济和市场的影响？
对于印度太平洋的主要经济体而言：如果俄罗斯和乌克兰在路上，美国外交能源可能会逐渐倾向于印度太平洋地区。但是，Facili调整俄罗斯关系也将为外交与合作带来新的空间。但是，我们认为，至少在短期内，美国对美国对美国征收的最后25％的关税（部分是由于进口俄罗斯原油的进口），印度必须采取更多的敞开的门提示。
从长远来看，在梅拉多，欧洲资产从关键资产中受益更多。毫无疑问，毫无疑问，欧洲将有利于俄罗斯与乌克兰之间和平谈判的大部分主要影响，而欧洲和欧洲股市无疑将以风险，国防，军事或后战后的偏好为驱动。此外，由于俄罗斯和乌克兰之间的和平谈判的开始，欧洲改变金融扩张的逻辑并没有削弱，而是由于和平谈判的泵送本质所增强。
欧洲资产的增加可能不一定会减少美国的行动，而可能会削弱美元。 t他也是中期贝斯手的关键逻辑之一。
当涉及到股票市场时，我们必须注意战后重建的问题，但我们不能忽略军事行业的戏剧性。根据联合国估计和世界银行的数据，预计乌克兰预计将在未来十年内至少需要5240亿美元的重建。住房是重建需求最大的地区，占估计总成本的17％。运输，能源，工业，商业，农业等领域的重建也非常重要。鉴于俄罗斯和乌克兰问题的长期性质以及美国的战略“消除”，欧洲国防的独立性在中期和长期内是不可避免的需求。
关于产品，由于俄罗斯和乌克兰的投资，原产基金对原油和谷物是负面的。但是，铜和工业金属是博士根据对欧元的评估以及对重建需求的期望。
风险警告：美国的经济和商业政策发生了巨大变化。俄罗斯和乌克兰之间发生冲突的风险正在这里增长。地缘政治事件导致全球市场的波动。
调查报告信息
证券研究报告：“破冰”是什么意思？美国俄罗斯会议的可能影响
出版日期：2025年8月16日
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